宏观层面：稳增长政策继续加码，应对当前经济下行压力。7月宏观经济数据公布，固投、基建、房地产增速持续回落，(7月环比固投增速降0.4%，基建投资增速降1.8%，房地产投资降幅扩大0.6%）；稳增长政策加码，国务院召开第二次全体会议，对做好下一步工作进行再部署、再推进、再落实，要着力扩大国内需求，继续拓展消费；央行MLF下调15个基点，SLF下调10个基点；地方政府增发1.5万亿特殊再融资债券。政策利好在9月份继续发力，提振市场信心。
供应层面：粗钢平控政策加快落地，钢厂实质性减产增多，供应预期逐步减量。9月份粗钢平控政策将由近期的指标确认逐步转到压减落实阶段，政策加快落地，钢厂平控进入到实质性减产，供应压力预期出现明显下降。
需求层面：高温降雨影响减弱，灾后重建逐步启动，需求预期逐步好转。9月份随着台风降雨影响减弱，高温退去，下游市场旺季需求仍在，制造业家电、造船需求改善，汽车由升转降，挖掘机走势偏弱；建筑业基建投资回落，资金到位偏低；房企债务危机持续，地产行业持续低迷。制造业需求总体好于建筑业。
库存层面：总库存由升转降，但已超过去年同期水平。截止8月17日，五大品种钢材总库存1660.33万吨，周环比降15.29万吨，年同比增10.21万吨，超过去年同期水平。其中：社会库存降10.37万吨，年同比增37.02万吨；钢厂库存降4.92万吨，年同比增26.81万吨。9月市场库存压力低位回升。
成本层面：原燃料走势分化，重心下移，成本支撑减弱。粗钢平控政策影响下，钢厂按需采购，对煤焦采购的价格主动权增加，钢焦博弈，煤焦震荡偏弱；矿石上涨势头得到遏制，维持高位震荡。
综合来看，美联储加息预期升温，全球经济衰退风险加大。国内稳增长政策加码，应对当前经济下行压力；粗钢平控政策加快落地，供应预期逐步减缓；高温降雨减弱，灾后重建启动，需求释放回升，旺季市场向好预期仍在；但随着焦炭第一轮提降落地，成本支撑减弱。预计钢市将跟随粗钢减产情况逐步好转。
山钢股份营销总公司 吕昌阳
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