10月下旬，财政政策连续发力，1万亿特别国债、2.7万亿地方专项债发行，资金面超预期宽松，钢厂减产，供需阶段性改善，原料成本支撑加强，钢价止跌回升。11月上中旬，美联储暂缓加息，中美高层有效互动，国内新增社融、贷款回升，央行增发1.45万亿元MLF操作，金融、资金发力提振市场信心；供应减量，下游赶工需求阶段性释放，钢价稳中走强。下旬受发改委监管铁矿石影响，钢价小幅回落。28日，钢材综合价格较上月末上升146元/吨，11月均价较10月上升122元/吨。12月钢市将如何运行，下面做简要分析。
一、宏观政策
国际方面，美国通胀超预期降温，美联储利率维持高位，制约工业生产和下游消费增长，全球制造业景气度维持下降，年内经济下行压力加大。国内10月CPI、PPI同比下降，消费不足，工业生产偏弱运行，房地产持续低迷，宏观经济复苏偏弱。年末稳增长政策将继续发力托底全年5%经济增长目标。国内政策支撑预期向好。
二、资金情况
金融工作会议召开，资金流动性总体宽松，12月强化政策落实，特殊国债逐步落地起效，将刺激经济发展运行。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元。10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。资金面保持宽松态势。
三、钢材供应
全年粗钢产量将高于去年水平，年末供给压力延续下降走势，但降幅逐步减缓。1-10月，中国粗钢产量87470万吨，同比增长1.4%,按照全年粗钢10.18亿吨平控计算，11-12月粗钢产量14330万吨，粗钢日产234.9万吨，与10月粗钢日产255万吨相差20.1万吨，且当前钢厂利润回升，钢厂主动减产意愿不强，在没有强制措施的情况下，预计年内粗钢产量超出平控预期；年末随着钢厂减产检修下降，供给降幅减缓。
四、下游需求
制造业维持平稳，基建需求释放减弱；总需求呈现逐步转弱趋势，制约钢价走势。预计，2023年全国粗钢消费约9.44亿吨，同比去年下降约1.6%；1-10月粗钢表观消费量8.03亿吨，同比下降1.7%，10月粗钢消费量7174万吨，同比降5.2%，11-12月平均粗钢消费7000万吨，环比继续下降。
五、库存情况
社库、厂库延续下降趋势，经销商对后期市场预期谨慎，低库存运营，预计12月份库存维持低位。截止11月23日，五大品种钢材总库存1309.98万吨，周环比降26.88万吨，年同比增20.55万吨。其中：社会库存897.17万吨，周环比降25.87万吨，年同比增41.1万吨；钢厂库存412.81万吨，周环比降1.01万吨，年同比降20.55万吨。
六、成本支撑
原料价格高位运行，助推钢材市场走势。截止23日，62%矿石指数134.8美元/吨，较上月末上涨11.65美元/吨，本轮铁矿石最高涨至136美元/吨，创年内新高；焦炭第一轮涨价100元/吨落地，开启第二轮提涨，煤焦高位运行。铁水成本周环比上升33元/吨，较上月末上涨86元/吨。冬储季节，原燃料维持高位运行，将支撑钢价走势。
综合来看，12月中央经济工作会议召开，将定调明年经济发展政策；社融、人民币贷款增加，资金面保持宽松，宏观预期保持向好；铁水产量维持下降，钢材低库存运行，供需基本面有阶段性改善预期；原料端供应偏紧，价格高位运行，成本对钢价支撑较强；随着需求季节性走弱、市场逻辑回归基本面，下旬钢价将呈震荡走弱趋势。预计12月市场高位震荡，均价较11月小幅上涨。
山钢股份营销总公司 吕昌阳
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