胡艳平：2012钢材市场将全年震荡上涨
联合金属网重庆讯：由联合金属网主办、重庆钢铁集团公司和中国联合钢铁网协办的“2012冶金矿产品国际会议”3月23日上午在重庆隆重开幕。本届会议主题为：“铁矿石交易平台；定价模式及供求分析”。中钢联合钢铁网分析师胡艳萍作了专题演讲。
胡艳平就2012年钢材市场走势提出了自己的看法，认为钢材市场将走出震荡上涨行情，甚至有可能走出跨年度上涨行情，主要原因如下：
首先、GDP实际增速将超8% 并不低。刚刚结束的两会确定2012年GDP预期增速为7.5%，8年来首次低于8%，同时中央政府将经济工作重心由之前的“保增长”转变为“稳增长”。的确，经济减速确定，但发展仍是主旋律，但发展是主旋律，稳增长至少有会防止经济“失速”，从近期部分地区首套房利率下调等现象来看，未来仍有可能再提保增长，且历年GDP预期增速均低于实际增速， 31个省市中除北京上海外，今年GDP目标普遍达到9%甚至更高。我们预计GDP最终实际增速不低于8%，而且是在近50万亿GDP总值基础上增加，因此增速并不低。
同时我们要注意到，各地区域经济建设正如火如荼，2009年后以来，我国先后批准了23经济区，去年下半年便有8个！经济区建设意味着大搞基建、贡献GDP。
从货币方面来看，银行是风向标，而且风头还不错。最为显著体现是资金面逐转松以及融资成本的下降。经济增速连续4个季度下滑、通胀增速放缓，央行转向“预调、微调” ，去年4季度以来先后两次下调准备金率0.5个百分点。所以从资金面来看，正逐渐转松，并且货币政策仍有调整空间，资金面将继续转松。
另外，通过对比近几年钢价与货币供应速度即M1、M2发现，关联性很强。当M1上穿M2后不久，钢价出现上涨概率较大，同时当M1在低位触底反弹之后不久，钢价也多呈上涨态势。M1在1月份降至2005年以来的最低点后出现反弹，按规律来看，钢价在未来一段时间上涨是大概率事件。
其次、通胀环境延续 钢材价格没有水份。尽管CPI持续下降，在2月份创下32个月新低，但这并不意味着通胀得到有效控制。就在最近，北京等地大葱价格飙升，大白菜等青菜也纷纷上涨，油价则再次上调，一片“涨声”之下，CPI面临反弹压力。在国际原油居高难下、人工、水电等生产资料普涨的大背景下，通胀大环境仍在持续。然而，在所有大宗商品随通胀环境而涨时，钢价却只能围绕价值上下窄幅波动。金融危机之后，国内外主要股指以及大宗商品价格全线上涨，伦铜原油翻番，钢材所需原材料即铁矿石涨幅超过60%，相比之下，钢材涨幅不足20%。尽管有其自身供需关系因素，但可以肯定的是，钢材的确偏低，没有泡沫可言。
另外，从钢价自身周期及价格水平来看，同样处于阶段性底部。这张图是主要钢材品种2011年以来全国均价走势，方框部分是今年一季度以来的表现，尽管如期实现温和上涨，但仍处于2011年以来较低水平，没有水份，较为安全。
第三、下游行业不一定会非常给力，但绝对不会疲软。
从宏观角度来说，实体经济增速进一步放缓将制约主要用钢行业发展，但只是增速放缓，而且降幅有限，预计城镇固定资产投资增速仍高于20%；规模以上工业增加值增速则高于10%（为13%左右）。况且各从行业来看，亮点多于2011年。
没有4万亿 但基建不差钱：尽管“4万亿”投资接近尾声，但在大力发展区域经济的政策背景下，基础建设并不差钱。最具代表的挖掘机2月销量环比大增、同比降幅收窄至24.1%，销量达到1.56万台，超出业界预期，行业拐点日渐临近！从地区来看，中西部挖掘机需求明显好于东部，销量分别为5058和5516台，同比下降19.9%和10.3%，降幅低于总销量。
民生领域是维稳的大事 农田水利建设可期： 继2011年中央1号文件确定加强中央水利建设后，2012年中央一号文件以及两会再次剑指农业。在中央财政基建投资计划中，用于水利工程投资计划同比增加84%至683亿元，增速度远高于其他项目。在政府提出“十二五”全国水利建设总投资规模约2万亿元的号召下，各省市积极响应，30省市水利建设投资总额达4847亿元。由此可见，今年水利建设投资值得期待。
铁路建设上升至国家层面 投资有保障：今年1-2月份，全国铁路固定资产投资完成299亿元，同比下降57.7%；其中基本建设投资同比降67.5%。尽管同比仍下降，但降幅有所放缓。铁路建设是国民大计，不可能长时间停滞不前，温家宝总理21日主持召开国务院常务会议，提出要建成一批重大铁路项目。而据铁道部规划，今年将安排铁路固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资规模为4060亿元，全年安排国家及合资铁路大中型项目249个（收尾销号项目63个；续建项目177个；开工项目9个）；全年计划新线投产6366公里，是去年的3.2倍。由此来看，铁路投资环境、资金状况等均将好于上年。
国家调控决心不改 商品房投资下降趋势确定：2012年1-2月份，全国房地产开发投资5431亿元，同比增长27.8%，增速比2011年全年回落0.1个百分点。至此，房地产投资连续半年持续下滑，同时作为房地产投资先行指标之一的土地购置面积在2月出现负增长（同比下降0.5%），在很大程度上预示着商品房投资将继续放缓。
保障房可冲抵商品房下降部分影响：尽管2012年国家将保障房建设目标由之前的1000万套下调至700万套，但由于住建部考核指标的由开工率调整为竣工率，并要求建成500万套，同时建设周期一般为2-3年，2009-2011年期间保障房累计开工数为1963万套，竣工率仅51.8%，未竣工的大部分在今年将继续建设，由此推算今年保障房在建量接近1500万套。由此看来，保障房建设不会因计划量下降而减弱，实际在建量大于前两年，保守估计最终竣工量将达到800万套，可冲抵商品房放缓所带来的负面影响。
制造业有望小幅增长：今年以来，制造业延续缓慢回升态势，主要指标均恢复至50警戒线以上。在实体经济保持稳定增长、货币政策微调以及区域建设等因素支撑下，预期全年制造业小幅增长。刚性需求支撑 汽车产销增长不是问题：由于刺激政策大幅透支需求，汽车产销增速在2011年直线下滑，全年增速仅1%，今年1-2月则出现负增长。但2月销量环比明显回升，同时经过一年的调整，刚性需求正逐渐恢复到正常，全年保持小幅增长，不成问题。
第四、新增产能虽多 难以完全释放：钢铁行业产能扩张仍在继续，据我们统计，今年计划新增高炉46座，涉及炼铁产能6000万吨。预计到今年年末，粗钢产能将达到8.8亿吨。不过，产能不等于产量，尤其是计划新增产能，很难完全释放。
从各地新增高来看，华北尤其是唐山以及西北地区相对较多，其中唐山地区新增20座，产能超过2000万吨，但据了解，部分高炉建设进度放慢，况且一些计划在下半年尤其是4季度投产的高炉产能真正释放期是2013年。另外，据我们了解，一些钢厂为了躲避淘汰落后，有多报高炉容积的现象。
她认为钢材市场利空基本出尽，行情往往在绝望中诞生的规律将在今年应验， 2012年钢材市场将全年震荡上涨，甚至有可能走出跨年度震荡上涨行情，只是上涨过程中会有波折，上海5.5普碳热卷最高有望触及5000元/吨。
