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胡艳平:2012钢材市场将全年震荡上涨

[联合金属网] 2012-03-26 16:16:41.0
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胡艳平:2012钢材市场将全年震荡上涨

  联合金属网重庆讯:由联合金属网主办、重庆钢铁集团公司和中国联合钢铁网协办的“2012冶金矿产品国际会议”3月23日上午在重庆隆重开幕。本届会议主题为:“铁矿石交易平台;定价模式及供求分析”。中钢联合钢铁网分析师胡艳萍作了专题演讲。

  胡艳平就2012年钢材市场走势提出了自己的看法,认为钢材市场将走出震荡上涨行情,甚至有可能走出跨年度上涨行情,主要原因如下:

  首先、GDP实际增速将超8% 并不低。刚刚结束的两会确定2012年GDP预期增速为7.5%,8年来首次低于8%,同时中央政府将经济工作重心由之前的“保增长”转变为“稳增长”。的确,经济减速确定,但发展仍是主旋律,但发展是主旋律,稳增长至少有会防止经济“失速”,从近期部分地区首套房利率下调等现象来看,未来仍有可能再提保增长,且历年GDP预期增速均低于实际增速, 31个省市中除北京上海外,今年GDP目标普遍达到9%甚至更高。我们预计GDP最终实际增速不低于8%,而且是在近50万亿GDP总值基础上增加,因此增速并不低。

  同时我们要注意到,各地区域经济建设正如火如荼,2009年后以来,我国先后批准了23经济区,去年下半年便有8个!经济区建设意味着大搞基建、贡献GDP。

  从货币方面来看,银行是风向标,而且风头还不错。最为显著体现是资金面逐转松以及融资成本的下降。经济增速连续4个季度下滑、通胀增速放缓,央行转向“预调、微调” ,去年4季度以来先后两次下调准备金率0.5个百分点。所以从资金面来看,正逐渐转松,并且货币政策仍有调整空间,资金面将继续转松。

  另外,通过对比近几年钢价与货币供应速度即M1、M2发现,关联性很强。当M1上穿M2后不久,钢价出现上涨概率较大,同时当M1在低位触底反弹之后不久,钢价也多呈上涨态势。M1在1月份降至2005年以来的最低点后出现反弹,按规律来看,钢价在未来一段时间上涨是大概率事件。

  其次、通胀环境延续 钢材价格没有水份。尽管CPI持续下降,在2月份创下32个月新低,但这并不意味着通胀得到有效控制。就在最近,北京等地大葱价格飙升,大白菜等青菜也纷纷上涨,油价则再次上调,一片“涨声”之下,CPI面临反弹压力。在国际原油居高难下、人工、水电等生产资料普涨的大背景下,通胀大环境仍在持续。然而,在所有大宗商品随通胀环境而涨时,钢价却只能围绕价值上下窄幅波动。金融危机之后,国内外主要股指以及大宗商品价格全线上涨,伦铜原油翻番,钢材所需原材料即铁矿石涨幅超过60%,相比之下,钢材涨幅不足20%。尽管有其自身供需关系因素,但可以肯定的是,钢材的确偏低,没有泡沫可言。

  另外,从钢价自身周期及价格水平来看,同样处于阶段性底部。这张图是主要钢材品种2011年以来全国均价走势,方框部分是今年一季度以来的表现,尽管如期实现温和上涨,但仍处于2011年以来较低水平,没有水份,较为安全。

  第三、下游行业不一定会非常给力,但绝对不会疲软。

  从宏观角度来说,实体经济增速进一步放缓将制约主要用钢行业发展,但只是增速放缓,而且降幅有限,预计城镇固定资产投资增速仍高于20%;规模以上工业增加值增速则高于10%(为13%左右)。况且各从行业来看,亮点多于2011年。

  没有4万亿 但基建不差钱:尽管“4万亿”投资接近尾声,但在大力发展区域经济的政策背景下,基础建设并不差钱。最具代表的挖掘机2月销量环比大增、同比降幅收窄至24.1%,销量达到1.56万台,超出业界预期,行业拐点日渐临近!从地区来看,中西部挖掘机需求明显好于东部,销量分别为5058和5516台,同比下降19.9%和10.3%,降幅低于总销量。

  民生领域是维稳的大事 农田水利建设可期: 继2011年中央1号文件确定加强中央水利建设后,2012年中央一号文件以及两会再次剑指农业。在中央财政基建投资计划中,用于水利工程投资计划同比增加84%至683亿元,增速度远高于其他项目。在政府提出“十二五”全国水利建设总投资规模约2万亿元的号召下,各省市积极响应,30省市水利建设投资总额达4847亿元。由此可见,今年水利建设投资值得期待。

  铁路建设上升至国家层面 投资有保障:今年1-2月份,全国铁路固定资产投资完成299亿元,同比下降57.7%;其中基本建设投资同比降67.5%。尽管同比仍下降,但降幅有所放缓。铁路建设是国民大计,不可能长时间停滞不前,温家宝总理21日主持召开国务院常务会议,提出要建成一批重大铁路项目。而据铁道部规划,今年将安排铁路固定资产投资5000亿元,其中基本建设投资规模为4060亿元,全年安排国家及合资铁路大中型项目249个(收尾销号项目63个;续建项目177个;开工项目9个);全年计划新线投产6366公里,是去年的3.2倍。由此来看,铁路投资环境、资金状况等均将好于上年。

  国家调控决心不改 商品房投资下降趋势确定:2012年1-2月份,全国房地产开发投资5431亿元,同比增长27.8%,增速比2011年全年回落0.1个百分点。至此,房地产投资连续半年持续下滑,同时作为房地产投资先行指标之一的土地购置面积在2月出现负增长(同比下降0.5%),在很大程度上预示着商品房投资将继续放缓。

  保障房可冲抵商品房下降部分影响:尽管2012年国家将保障房建设目标由之前的1000万套下调至700万套,但由于住建部考核指标的由开工率调整为竣工率,并要求建成500万套,同时建设周期一般为2-3年,2009-2011年期间保障房累计开工数为1963万套,竣工率仅51.8%,未竣工的大部分在今年将继续建设,由此推算今年保障房在建量接近1500万套。由此看来,保障房建设不会因计划量下降而减弱,实际在建量大于前两年,保守估计最终竣工量将达到800万套,可冲抵商品房放缓所带来的负面影响。

  制造业有望小幅增长:今年以来,制造业延续缓慢回升态势,主要指标均恢复至50警戒线以上。在实体经济保持稳定增长、货币政策微调以及区域建设等因素支撑下,预期全年制造业小幅增长。刚性需求支撑 汽车产销增长不是问题:由于刺激政策大幅透支需求,汽车产销增速在2011年直线下滑,全年增速仅1%,今年1-2月则出现负增长。但2月销量环比明显回升,同时经过一年的调整,刚性需求正逐渐恢复到正常,全年保持小幅增长,不成问题。

  第四、新增产能虽多 难以完全释放:钢铁行业产能扩张仍在继续,据我们统计,今年计划新增高炉46座,涉及炼铁产能6000万吨。预计到今年年末,粗钢产能将达到8.8亿吨。不过,产能不等于产量,尤其是计划新增产能,很难完全释放。

  从各地新增高来看,华北尤其是唐山以及西北地区相对较多,其中唐山地区新增20座,产能超过2000万吨,但据了解,部分高炉建设进度放慢,况且一些计划在下半年尤其是4季度投产的高炉产能真正释放期是2013年。另外,据我们了解,一些钢厂为了躲避淘汰落后,有多报高炉容积的现象。

  她认为钢材市场利空基本出尽,行情往往在绝望中诞生的规律将在今年应验, 2012年钢材市场将全年震荡上涨,甚至有可能走出跨年度震荡上涨行情,只是上涨过程中会有波折,上海5.5普碳热卷最高有望触及5000元/吨。

 
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