交易品种 |
铁矿石 |
交易单位 |
100吨/手 |
报价单位 |
元(人民币)/吨 |
最小变动单位 |
1元/吨 |
涨跌停板幅度 |
上一交易日结算价的4% |
合约月份 |
1-12月 |
交易时间 |
每周一至周五上午9:00-11:30,下午13:30-15:00 |
最后交易日 |
合约月份第十个交易日 |
最后交割日 |
最后交易日后第三个交易日 |
交割等级 |
大连商品交易所铁矿石交割质量标准 |
交割地点 |
大连商品交易所铁矿石制定交割仓库及制定交割地点 |
最低交易保证金 |
合约价值的5% |
交割方式 |
实物交割 |
上市交易所 |
大连商品交易所 |
1.交易标的:粉矿(粗粉)
1.1 我国消费、贸易的主流品种--粉矿占我国进口矿的67%
1.2 市场风险大--进口矿风险大
1.3 价格代表性强--国内外价格指数都以粉矿为标的
1.4 物流节点清晰--主要在几大港口中转和贸易
1.5 易标准化--混矿,对单一矿种依赖小
2.交割品:粗粉和精粉都可以交割
2.1 国产量大—国产4.4亿吨中,95% 为精矿
2.2 替代作用—可部分替代粉矿,用于烧结
2.3 评估指标相同—价值评估指标相同
2.4 价格联动强—与粉矿价格相关性达 0.975
2.5 国内外矿都可交割,促进国内国外两种资源的合理配置
3.铁矿石质量指标
主要化学指标包括Fe、 SiO2、 Al2O3 、P、S以及微量元素Pb、Cu、Zn、As等;同时还包括区分粉矿精粉的粒度指标以及扣重指标—水分。
3.1 各指标对生产成本以及钢材性能的影响
Fe: 主要价值指标
P、S:有害元素,P影响冷脆性,S影响热脆性
Si、Al:负价元素,增加能耗、增加焦比
Pb:比重大,沉于炉底,破坏砖衬;Pb蒸汽易使炉墙结瘤
Zn:使炉墙膨胀,破坏炉壳
Cu:使钢产生“热脆”
As:使钢产生“冷脆”
Ti:降低钢的耐磨和耐腐蚀性,使炉渣变粘,起泡沫
K、Na:易结瘤,使矿石和焦炭强度降低
F:腐蚀金属,侵蚀炉衬
Cl:腐蚀金属管道,产生致癌物
3.2 标准品质要求
指标 |
标准品范围
|
铁(Fe) |
62.00% |
二氧化硅(SiO2)
|
≤4.0% |
氧化铝(Al2O3)
|
≤2.5% |
磷(P)
|
≤0.07% |
硫(S)
|
≤0.05% |
微量元素
|
铅(Pb)≤0.10%
锌(Zn)≤0.10%
铜(Cu)≤0.20%
砷(As)≤0.07%
二氧化钛(TiO2)≤0.80%
氟+氯≤0.20%
|
粒度(粗粉) |
至少90%在10毫米以下,且最多40%在0.15毫米以下
|
3.3 替代品质量要求及升贴水
指标 |
允许范围 |
升贴水(元/吨) |
铁(Fe) |
≥60.0%且<62.0%
|
每降低0.1%,扣价1.5
|
>62.0%且≤65.0%
|
每升高0.1%,升价1.0
|
>65.0%
|
以65.0%计价
|
二氧化硅(SiO2)
+
三氧化二铝(Al2O3)
|
≤10.0%
|
在二氧化硅>4.0%时,
二氧化硅每升高0.1%,扣价1.0;
在三氧化二铝>2.5%时,
三氧化二铝每升高0.1%,扣价1.0
|
磷(P) |
>0.07%且≤0.10%
|
每升高0.01%,扣价1.0 |
>0.10%且≤0.15%
|
每升高0.01%,扣价3.0 |
硫(S)
|
≤0.20%
|
>0.05%且≤0.20%时,每升高0.01%,扣价1.0
|
粒度
|
小于0.075mm要达到70%以上(精粉)
|
0 |
4. 交割制度
4.1 设计原则
·遵循现货贸易习惯
·尽量降低交割成本
·有效防范交割风险
4.2 三种交割方式
不仅有传统的仓库仓单交割和厂库仓单交割,还设计创新提货单交割方式。
交割制度的创新—提货单交割
·对交割成本变化敏感——现在是950元/吨,是期货品种中低值的商品;
·降低交割成本——较仓单交割节约了仓储费、物流短倒、资金等成本,合计节约20元/吨至40元/吨;
·卖方好处:最多可提前半月拿到货款,节约了检验费
·买方好处:可在希望的地点接货,节约仓储、物流等费用
主要港口平均库存量
年份 |
2010 |
2011 |
2012 |
青岛港 |
1000 |
1400 |
1380 |
日照港 |
946 |
1420 |
1450 |
新港 |
654 |
815 |
660 |
曹妃甸 |
511 |
1340 |
1200 |
连云港 |
521 |
610 |
475 |
京唐港 |
441 |
435 |
680 |
合计 |
4073 |
6020 |
5845 |
港口仓库:配合提货单交割制度实施
港口厂库:方便大型铁矿现货商参与,稳定接货预期
2012年主要港口接卸量及占比
|
接卸量(万吨) |
占比,% |
日照 |
11145.9 |
15.10% |
青岛 |
10063.6 |
13.60% |
京唐 |
5600 |
7.60% |
天津 |
6401.1 |
8.70% |
曹妃甸 |
6001.0 |
8.10% |
连云港 |
4100 |
5.50% |
合计 |
43311.6 |
58.50% |
4.4 各交割地点不设置升贴水
·各交割地点价格体系统一
·不同地点间价差较小
各交割地点同种矿石价差情况(以青岛为基准)
交割地点名称
|
青岛 |
日照 |
连云港 |
天津 |
唐山港 |
唐山 |
价差(元/吨)
|
0 |
0.07 |
0.79 |
7.07 |
5.3 |
3.2 |
5 风控制度
5.1 时间梯度保证金
· 一般月份5%
· 交割月前一月第十个交易日开始10%
· 交割月20%
5.2持仓保证金
国内现有典型品种的市场数据与持仓基数对照
品种 |
表观消费量 |
价格 |
市场规模 |
持仓基数 |
比例系数 |
(万吨) |
(元/吨) |
(亿元) |
(万手) |
玉米 |
12000 |
2000 |
2400 |
150 |
8 |
大豆 |
4600 |
5000 |
2300 |
100 |
4.6 |
豆油 |
860 |
10000 |
860 |
50 |
1.7 |
棕榈油 |
300 |
9000 |
270 |
25 |
1.2 |
白糖 |
1319 |
4000 |
520 |
70 |
1.9 |
燃料油 |
4800 |
5000 |
2400 |
100 |
4.8 |
PTA |
1400 |
9000 |
1260 |
70 |
4 |
LLDPE |
350 |
14000 |
490 |
25 |
2.8 |
铜 |
350 |
51000 |
1785 |
12 |
5.8 |
焦炭 |
35000 |
2000 |
7000 |
25 |
14 |
焦煤 |
15000 |
1200 |
1800 |
25 |
10 |
铁矿石 |
12000 |
1000 |
12000 |
80 |
15 |
以80万手(双边)为界,分5%和7%两个梯度收取
5.3 涨跌停板
交易状况 |
涨跌停板幅度 |
交易保证金标准 |
第1个停板 |
4% |
5% |
第2个停板 |
6% |
8% |
当出现连续同方向三个停板时,交易所可实施下列两种措施中的任意一种,化解风险:
(1)提高交易保证金、暂停开新仓、调整涨跌停板幅度、限制出金,限期平仓,强行平仓等;
(2)强制减仓
5.4 限仓管理
5.4.1 铁矿石期货限仓比例、持仓限额
|
期货公司会员 |
非期货公司会员 |
客户 |
|
<20万手 |
≥20万手 |
<20万手 |
≥20万手 |
<20万手 |
≥20万手 |
交割月份 |
不限仓 |
25%×N |
4000 |
4000 |
2000 |
2000 |
交割月前一个月 |
不限仓 |
25%×N |
12000 |
12000 |
6000 |
6000 |
第十个交易日起 |
一般月份 |
不限仓 |
25%×N |
40000 |
20% |
20000 |
10% |
<20万手(单边)时,期货公司会员该合约持仓不受限;对超过铁矿石合约持仓限额的期货公司会员,交易所将不执行强行平仓,不得同方向开仓交易;交割月份客户持仓
限额2000手,随临近交割月变化比例参照1:3:10,客户和非期货公司比例参照1:2
5.4.2 限仓基数20万手
比例系数与焦炭相近
国内现有典型品种的市场数据与限仓基数对照
品种 |
表观消费量 |
价格 |
市场规模 |
持仓基数 |
比例系数 |
(万吨) |
(元/吨) |
(亿元) |
(万手) |
大豆2 |
5800 |
5000 |
2900 |
10 |
58 |
棕榈油 |
300 |
9000 |
270 |
5 |
6 |
焦炭 |
35000 |
2000 |
7000 |
5 |
70 |
焦煤 |
15000 |
1200 |
1800 |
8 |
30 |
铁矿石 |
120000 |
1000 |
12000 |
20 |
60 |
5.4.3 客户交割月限仓2000手
2000手即20万吨;
钢厂需求量>贸易商进口量>国内矿山企业产量;
严控风险——以国内矿山企业产量为限仓基准
大部分企业,产量小于500万吨,500万吨原矿折合精矿约170万吨,月均产量约为15万吨;
考虑未来趋势——定为20万吨
规模 |
企业数目 |
产量(亿吨) |
数目占比(%) |
产量 |
(万吨/年) |
占比(%) |
>1000 |
12 |
2.29 |
0.75 |
23.44 |
500-1000 |
16 |
1.087 |
1 |
11.13 |
300-500 |
23 |
0.89 |
1.4 |
9.11 |
100-300 |
138 |
2.49 |
8.6 |
25.49 |
50-100 |
169 |
1.18 |
10.5 |
12.08 |
<50 |
1238 |
1.84 |
77.4 |
18.83 |
合计 |
1596 |
9.77 |
100 |
100 |
—2005年1月份至2012年7月,单个合约最大交割量为大豆的30万吨;工业品中,聚乙烯和聚氯乙烯的交割量均不到10万吨