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12月核心数据即将公布 2016年中国经济能否平稳收官？
中国新一波核心经济数据将于本周与下周集中发布，包括四季度GDP、12月进出口、消费、投资等，2016年的中国经济也将随着这些数据的出炉而收官。
数据公布的具体时间安排如下：
1月13日（周五）不定时公布：进出口数据
1月20日（下周五）10:00：四季度GDP、12月工业增加值、消费品零售额、固定资产投资
华尔街见闻综合整理的多家券商对数据的前瞻预测汇总如下。
总体上看，各家券商分析师普遍认为，2016年中国经济会是平稳收官，大多数人预计四季度GDP同比增速为6.7%，与前值持平。
进出口数据方面，贸易形势的好转仍然受到全球贸易萎缩等因素的制约，预计进口增幅收窄，出口转跌。
工业增加值、消费品零售、固定资产投资方面，大多数分析师预计，12月这三项数据数据将较11月均出现略微回落，不过相差不大。
12月PMI数据的回落，高频数据显示出工业生产表现降温，工业增加值预计较上月略有下降。相较11月的大超预期，考虑到汽车销售回落、家具装潢类消费进入季节性淡季等因素，没有双十一的12月消费品零售数据或有所回落。基建投资仍有支撑，制造业投资稳中微升，但地产投资在调控政策下仍承压，这可能导致整体固定资产投资增速略微放缓。
四季度GDP
各券商分析师普遍预计，四季度GDP同比增速将稳定在6.7%。
招商证券分析师称，回顾全年，工业增加值累计同比增速自5月起一直稳定在6%的水平上。从12月高频数据看，工业生产依然维持稳定，预计12月工业同比增长6.1%。工业生产稳定意味着GDP同比增速也不会出现明显波动，预计四季度GDP同比增长6.7%，与前三季持平。
华泰证券也预计，四季度以及全年GDP同比增速均为6.7%。华泰证券认为，四季度以来，供给侧去产能推动上游价格、需求侧财政和PPP 推动基建、房地产投资在10 月创下高点。三方面因素驱动下，中国经济出现了明显的再通胀和补库存特征，期间企业利润持续修复。和前三季度相比，消费和工业增加值依旧稳定，而投资增速下降得到遏制，分项中制造业投资和民间投资明显转好，出口跌幅也有好转。
不过兴业研究认为，四季度工业增速持平于三季度，同时股市成交额、商品房销售等同比增速均较第三季度有所回落，折射出服务业增速可能放缓，由此导致第四季度GDP 或小幅走低0.1个百分点。
海通证券也预计，四季度GDP增速稳中微降至6.6%，但全年将保持6.7%的增长。
进出口数据
在进出口贸易方面，分析师存有分歧，但多数认为进出口同比增速都将有所下降。其中，对于出口同比增速，分析师预期中值为-4.6%，而进口同比增速预期中值则为2.9%，较上月增幅收窄。
申万宏源认为，美国制造业继续补库存，发达经济体PMI数据显示经济短期向好，有利于我国出口。但考虑基数效应，出口仍还有可能下跌3%。进口方面，国内经济短期尚属平稳，大宗商品价格上涨带动进口价格指数提升，预计12月进口增长4%。
中信证券则认为，贸易形势依然严峻，预计2016 年12 月出口下跌-2.5%，进口增长3.0%。三方面因素制约贸易形势的好转：
一是全球贸易萎缩形势仍然延续，以特朗普为代表的民粹主义抬头，反全球化的浪潮愈演愈烈；
二是国际资本有转移出中国的趋势，中国海外投资也有加速趋势；
三是2017 年全球经济难有根本性改善，虽然人民币兑美元贬值幅度较大，但是兑一篮子货币汇率指数仍然处于高位。短期中国外贸形势难有根本性好转。
工业增加值
分析师普遍预计12月工业增加值较11月略有回落，考虑到的因素有12月PMI数据回落，高频数据表明工业生产表现也有所降温等。
中银国际称，12 月制造业PMI 环比回落至51.4。分项中生产指数较上月回落0.6 至53.3，但购进价格指数环比上行1.3 至69.6。从高频数据看，电厂耗煤量12 月同比增幅较11 月缩窄0.4 个百分点。综合考虑上述因素，预计12 月工业增加值同比增速小幅回落至6.1%。
国金证券同样预计， 2016 年12 月工业增加值回落至6.1%，原因在于：
（1）2016 年12 月份PMI 数据显示产出指数连续四个月加速扩张后回落0.6个点至53.3%；
（2）高频数据显示2016 年12 月份工业生产表现较上月有所降温；
（3）价格因素利好增加值同比读数，中钢协钢材价格指数环比涨幅扩大至13%，环渤海动力煤环比下滑，但同比仍旧高增长；
（4）基数略显有利，2015 年12 月工业增加值基数有所回落。
消费品零售额
多数分析师预计，12月社会消费品零售总额同比增速将小幅回落。
国金证券预计，2016 年12 月份消费高基数下小幅下滑至10.7%。国金证券报告写道：
汽车销售继续向好，但幅度有所衰减；地产链条家具装潢类消费进入季节性淡季；食品价格表现利好食品消费增速读数。（1）2016 年12 月份以来乘联会车市零售累计同比增长23%，略低于11 月同期表现；（2）2016 年12 月份地产下游家具装潢等进入季节性淡季，预计销量会有所放缓；（3）食品价格上涨，2016 年12 月份以来农业部农产品批发价格总指数同比涨幅扩大，利好餐饮粮油食品等需求增速读数；（4）基数略显不利，2015 年12 月份基数抬升明显，至全年高点，不利于读数表现。
申万宏源则认为，11月社零数据大超预期，与双十一线上销售大增以及汽车销售强劲有关。12月线上销售或有所回落；乘联会数据显示汽车销售增速也略低于11月，预计12月社零增速回落至10.3%。
固定资产投资
市场预期12月固定资产投资增速将与前值持平，仍为8.3%。不过也有不少分析师预计这一增速会略微下行。
国金证券预计2016 年12 月投资增速高基数下持平前值8.3%，主因是基建投资仍有支撑，制造业投资企稳回升，地产投资在部分城市增加土地供应下或仍将承压。
华泰证券预计，1-12 月固定资产投资累计同比增速8.2%，并表示，维持明年制造业投资稳中微升、地产投资中枢下行、基建增速维持高位的判断。该券商认为，制造业投资1-12 月累计同比4%继续高于前值, 价格回升的逻辑主导了本轮制造业投资的温和修复，库存回补的逻辑其次。因城施策的地产调控政策，从销售到投资的调控效应逐渐显现，维持我们关于2017 地产投资增速中枢下移到0-2%的判断。预判明年基建增速（统计局口径）或达到20%以上。
此外，本周二公布的数据显示，中国CPI与PPI自上月五年来首现“剪刀差”后，“剪刀差”继续扩大。
12月中国PPI以五年多以来最快的步伐往上涨，12月PPI同比5.5%，同比涨幅为2011年9月以来最大，好于预期。12月CPI同比小幅回落，同比2.1%，略低于预期。（来源：华尔街见闻 熊晋颖）
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