欧洲央行或在12月退出QE

近来公布的欧洲经济数据并不理想，对此，欧洲央行行长德拉吉26日表示，欧元区经济增长势头有所削弱是正常的，并不足以打乱欧洲央行退出资产购买的计划。据悉，欧洲央行将于12月最终决定是否结束债券购买。

经济增长出现疲软

最新统计显示，欧元区第三季度经济增长超预期失速，环比仅增长0.2%，为2014年第二季度以来最弱，同比增速也不及前值的0.4%和2.1%。

一向为欧元区火车头的德国经济近来表现不理想。11月14日公布的初值数据显示，德国三季度季调后GDP环比萎缩0.2%，为2015年第一季度以来首次出现萎缩。德国民间部门增速放缓程度超预期，触及近四年最低位；因德国制造业生产商品速度放缓，服务业活动也受到影响。此外，11月26日公布的数据显示，11月德国企业信心较预期出现更大幅度下降。这表明，尽管第四季度德国经济依然可能出现反弹，但总体增长疲软的态势难改。德国经济的走软加剧了人们对欧洲经济增长的担忧。

此前，国际货币基金组织已经于11月8日下调了欧元区2019年经济增长的预期。国际货币基金组织预计，欧洲经济增长前景面临更大风险，外部环境更加动荡，欧元区经济增长可能停滞，预计2019年经济将进一步减弱。国际货币基金组织还指出英国“脱欧”对欧洲经济的影响，“不达成协议”的英国“脱欧”将导致英国与欧盟其他国家之间的贸易和非贸易壁垒抬升，会对经济增长造成负面影响。

欧元购债项目计划不变

欧洲央行此前决定，将在今年年底前结束净资产购买。面对经济下滑，市场担心欧洲央行可能改变其资产购买退出计划。不过，欧洲央行试图给市场一颗定心丸。德拉吉以及欧洲央行首席经济学家普雷特和欧洲央行执委劳滕施莱格26日都表示，随着通胀逐步回升以及就业增加，欧洲央行结束2.6万亿欧元购债项目的计划没有改变。

德拉吉26日在布鲁塞尔举行的欧洲议会经济和货币事务委员会会议上表示，随着经济扩张趋于成熟，增速逐渐放缓是正常的。“经济放缓可能也是暂时的。事实上，最新数据已经显示，汽车行业的生产出现了一些正常化迹象。”德拉吉表示，欧洲央行管理委员会预期2018年12月结束资产购买。

不过，他补充说，这将视未来的数据能否证实欧洲央行的中期通胀前景而定。德拉吉承认，衡量欧元区潜在通胀的指标继续趋缓，但是他强调，“总体来说，有充分理由相信潜在通胀率在未来一段时间将逐渐上升。”

欧洲央行10月会议纪要也基本和德拉吉的态度吻合，纪要承认欧洲经济前景面临“不确定性和脆弱性”，但总体仍具有持续扩张动力，通胀压力也将逐渐上升。欧洲央行将在12月份结束资产购买的计划，但预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。

市场出现怀疑声音

一些经济学家和分析师对欧洲央行年底是否会采取行动表示怀疑。

德国商业银行驻法兰克福策略师ThuLanNguyen表示，欧元区的环境变得越来越困难。她指出，“过去几个月欧元区经济已大幅降温，除非这只是一个短暂的插曲，否则欧洲央行可能会被迫坚持扩张性货币政策。”

汇丰银行固定收益全球主管StevenMajor表示，欧洲央行官员的讲话加剧了对薪资增长和整体通胀上升的怀疑情绪，备受关注的衡量欧元区长期通胀预期的指标??五年远期损益平衡通胀率已从上周触及的一年低点反弹。不过，该指标目前为1.69%，仍低于欧洲央行2%的通胀目标。

近期，影响通胀走势的原油价格出现下跌，欧洲央行首席经济学家普雷特表示，原油价格下跌对欧元区经济来说是利好，因为欧元区是石油净进口方，原油价格下降能够增加该区居民的可支配收入。普雷特还称，欧洲央行将在12月会议上就到期债券再投资提供更多详细的时间框架指引。随着资产净购买在12月结束，对到期债券的再投资将成为欧洲央行影响债券市场价格的主要工具，而设定再投资时间表是欧洲央行为债券市场提供支持的一种方式。

欧洲央行内部也存在谨慎的声音。欧洲央行发布的会议纪要中也有官员指出，近来的数据及经济指标表明，短期经济前景可能需要下修。这名官员称，2018年下半年经济走软将对2019年经济增速预期产生冲击。

还有观点认为，意大利的动荡、全球贸易紧张局势和全球股市波动，已经促使投资者将欧洲央行首次加息的时间预期从2019年9月推迟到12月。