一、 政策层面
国家持续加大宏观政策调节力度，确保经济平稳运行。近期习近平总书记发表重要文章，要求统筹做好“双控”、双碳”工作，防止简单层层分解，深入推动能源革命，加快建设能源强国。18日李克强总理要求加大宏观政策调节，确保上半年和全年经济运行在合理区间，努力使经济较快回归正常轨道。5月20日央行公布1年期LPR维持不变；5年期LPR下调15个基点。此为降准、调低房贷利率后，又一力度较大的宽松政策。宏观政策将持续发力，应对当前经济下行压力。
二、 需求层面
今年上半年疫情散发，对国内经济冲击较大，4、5月份，疫情好转，但需求释放不及预期，建筑业中房地产行业持续低迷，基建施工小幅回升，但受疫情和雨季影响，增速减缓；制造业中造船维持增长，汽车销售量触底回升，家电、工程机械行业走弱；随着疫情逐步缓解，下游企业积极复工复产，前期利好政策加快落地兑现，低迷的下游需求将越过拐点逐步回升。
三、 供应层面
2022年粗钢产量继续限产，1-4月较去年同期已减少3842万吨，同比减少10.3%。中钢协数据，5月上旬重点钢企粗钢日产230.53万吨，旬环比减少5.34万吨，同比下降11.25万吨。发改委表示，今年继续压减粗钢产量，鉴于当前低利润低需求，后期增产幅度有限，预计5月份粗钢日均302万吨，同比降6%。
四、 库存
截止5月19日，五大品种总库存2224.15万吨，周环比减少30.59万吨，其中社会库存降29.16万吨，钢厂库存降1.43万吨；受疫情影响，5月以来供给弱势平稳，需求大幅波动，同比降幅仍然较大，库存总量已超过去年同期183万吨。后期供需维持弱平衡，去库速度预期减缓。
综合来看，宏观宽松政策持续发力，应对当前经济下行压力，中长期看预期向好；短期内受疫情影响，叠加南方汛期，需求释放延迟，预计5月末钢材价格弱势调整，随着疫情好转，6月份震荡回升，重心上移。
山钢股份营销总公司期货部 吕昌阳
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