一、 宏观政策
近一段时期以来，稳增长持续发力，确保国内经济运行在合理区间，力保实现全年经济增长目标，但从近期数据来看，宏观政策重心已从出台转向落地，6月15日国常会要求推进经济刺激政策落地实施，更好扩大有效投资带动消费和就业。在稳增长政策支持下，6月份地方债发行量有望创出单月最高纪录。
二、 钢材供给
统计局数据，1-5月份全国粗钢产量4.35亿吨，同比下降8.7%；5月份粗钢日产311.65万吨，创年内新高。钢协数据，6月上旬重点钢企粗钢日产228.86万吨，旬环比降1.32%。年内粗钢压减产量仍未最终确定，但在1-5月同比减少4100万吨的基础上，下半年粗钢压减压力不大，钢厂限产、减产幅度有限，供给将维持在同比正增长的态势。
三、 下游需求
近期气候因素对下游用钢需求影响较大，长江中下游、华南等地有大到暴雨，而北方地区高温天气频发，预计未来 10 天，北方地区将有持续性的高温天气。恶劣天气影响下，建筑工地施工和建材运输均受影响。就后市来看，房地产行业依然低迷，到位资金不足，地产用钢回暖尚需时日。虽然上海地区疫情防控逐渐解除，企业复工复产继续推进，但制造业订单较为低迷，特别是疫情导致居民收入下降，消费动力不足的情况下，整体来看，短期钢材需求难有好转。
四、成本支撑减弱
产业链负反馈形成，导致钢价大幅下跌。随着钢价暴跌，钢厂亏损加剧，快速提降300元/吨并落地；唐山主流样本钢厂平均毛利润降至 428元/吨， 周环比下调 507元/吨，钢厂开始主动减产，供给端存明显收缩预期进而施压原料价格，导致产业链负反馈，原料成本下降后对钢价支撑减弱。
综合来看，美联储大幅加息，全球经济衰退不可避免；国内居民收入下降，消费拉动作用减弱，经济滞涨风险加大；宏观稳增长政策落地不及预期，高温降雨制约下游需求，另外，钢厂供给压力维持高位；短时间内钢材消费数据疲软，供强需弱格局持续，弱现实导致预期差扩大，市场情绪悲观难改，钢市将维持弱势运行。
山钢股份营销总公司期货部 吕昌阳
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