一、国际方面：美国进入大选季，资本市场动荡加剧，避险增加，制约全球经济复苏，影响钢材出口走势。欧元区7月制造业PMI初值45.6%，环比降0.2%，低于预期；7月美国制造业PMI为49.5%，环比降2.1%， 创7个月新低，消费者信心回落，全球经济有边际走弱迹象。6月钢材出口874.5万吨，环比降88.6万吨，大幅下降10%，后期出口走势预期回落。
二、国内宏观：三中全会结束，央行”三箭齐发“，金融改革发力，但市场反应平淡，刺激作用有限。22日央行发布三大公告，包括将7天逆回购的招标方式转变为“固定利率、数量招标”，并近1年来首次下调7天逆回购利率10个基点、LPR(贷款市场报价利率）整体利率下调10个基点、可阶段性减免MLF质押品。市场反应平淡，刺激作用有限。
三、国内经济：国内经济：国内经济持续走弱，固投、消费、工业增加值增速下降，地产行业持续低迷，制造业需求维持弱势。7月制造业PMI为49.4%，月环比降0.1个百分点，连续三个月低于荣枯线。统计局：中国1-6月GDP为616836亿元，同比增长5.0%；1-6月固定资产投资同比增长3.9%，增速较1-5月回落0.1个百分点；1-6月份，社会消费品零售总额，同比增长3.7%，增速较1-5月回落0.4个百分点；1-6月份，全国房地产开发投资，同比下降10.1%，降幅与1-5月持平。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，增速较5月份回落0.3个百分点。
四、资金面：四大行官宣下调存款利率，金融货币政策发力，稳经济促消费，落地起效仍有待观察。7月25日，工行、农行、中行、建行均宣布下调了存款利率，稳经济促消费。工行下调一年期、两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%（此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%）。农行将定期整存整取一年期利率下调10个基点，二年期、三年期、五年期利率分别下调20个基点，至1.35%、1.45%、1.75%、1.80%。中国银行活期下调0.05个百分点；整存整取1年期及以下下调0.1个百分点；2年期及以上下调0.2个百分点。建设银行一年期定期存款挂牌利率下调0.1个百分点， 两年、三年和五年定期存款挂牌利率均下调0.2个百分点。
五、钢材供应：亏损压力下钢厂减产检修增多，供应高位小幅回落。247家钢厂高炉开工率81.28%，周环比降1.05%；铁水日产236.62万吨，周环比降2.99万吨。1日五大品种钢材产量844.06万吨，周环比下降31.42万吨，年同比降93.48万吨，产量降幅增加。螺纹钢新旧国标更换，截至7月29日全国已有22家钢厂出台相关的控产控销政策，初步测算7-8月减少建筑钢材产量219万吨以上。
六、下游需求：钢材淡季需求下降，叠加新旧螺纹钢标准切换，下游观望加重，成交减少。1日钢联数据显示，表需854.51万吨，周环比降20.33万吨，年同比降87.32万吨；从品种看，建材、中板降幅较大，低于去年同期水平。
七、钢材库存：产量降幅快于需求降幅，库存由升转降，供需略有缓解。周度数据来看，8月1日，五大品种钢材总库存1747.41万吨，周环比降10.45万吨，其中社会库存1262.67万吨，周环比降7.35万吨；钢厂库存484.74万吨，周环比降3.1万吨；年度数据来看，总库存高于去年同期136.24万吨，2日省内建材库存64.85万吨，周环比降6.28万吨，月环比增0.16万吨，同比基本持平。
八、成本支撑：铁矿石价格高位波动，煤焦震荡偏弱，成本对钢价支撑下降。2日铁水成本周环比涨3元/吨，7月均价（2602）较6月（2604）降2元/吨；2日钢价周环比降45元/吨，7月钢材均价较6月降163元/吨，7月成本高位波动，钢价大幅下跌，利润空间极度压缩。2日矿石指数102.3美元/吨，周环比涨0.35美元/吨；7月矿石指数均价（105.94美元/吨）较6月均价（106.51）降0.57美元/吨。2日焦煤价格周环比降39元/吨；焦炭开启第二轮降价。预计后期铁矿石高位波动，焦炭、煤焦震荡偏弱。
综合来看，8月份供需形势仍不乐观，市场缺乏向上驱动，预计钢价止跌后继续承压，低位震荡运行为主。
山钢股份营销总公司 吕昌阳
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